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投资者假期持有商品不及金融资产安全

发布时间:2019-07-09 15:11:10

投资者假期持有商品 不及金融资产安全

展望春节假期,我们需要警惕的是美联脂肪肝严重症状储加息预期升温带来的市场冲击,希腊和欧洲谈判局势再起波折,以及中国货币政策回归中性的可能性。由此,笔者建议,节假日可以适当持有金融资产、以及进入减产周期的商品多单,规避化工品、有色、黑色和大多数农产品等品种的多单。

自2月中旬以来,国内商品出现普涨行情,特别是化工品甲醇、橡胶、聚丙烯(PP)和塑料(LLDPE)等反弹幅度都超过6%,而有色金属也紧随其后,连煤焦钢也不甘寂寞出现明显反弹势头。

笔者认为有两大诱因引发市场反弹:首先,原油反弹带来的羊群效应。原油在美国很多页岩油开采平台出现关闭的刺激下大幅反弹,这使得前期的利空转变为利多,大宗商品由此出现强势反弹,从化工品到有色,甚至蔓延至农产品中的油脂。

其次,中国货币宽松发力。尽管从长期来看货币政策在经济下行周期中难以改变大宗商品的长期下跌趋势,但是在一个较短的周期内,部分品种可能要么因超跌、要么因减产、要么因资金投机而出现超预期的反弹,当前就属于这种情况,并非基本面出现逆转。

个风险事件是本周美联储公布会议纪要后,市场对美联储加息预期的升温。当美联储的声明提到利率政策时不再用“耐心”一词,可能就释放了加苏,美联储主席耶伦不得不面临调整货币政策的巨大挑战。而牛黄毒片变毒片长期国债收益率处于相对较低的水平实际上可能给予美联储更多自由空间,因为低长期收益率在美联储上调短期利率时会起到一个缓冲的作用。这时候,美元回归强势意味着大宗商品将面临来自实际利率上升和机会成本增加的抛压,大量资金会继续流向美元资产,从而引发新兴经济体的动荡,终新兴市场股票和商品出现同步下挫。

第二个风险事件是原油反弹夭折。尽管油服业巨头Baker Hughe近期发表报告称,美国运转的钻油平台已连续九周减少,降至1140座,这是2011年12月以来水平,然而离实际减产可能还较远,关闭的一些钻油平台可能是无效或抵消产能。另外,3、4月份是原油季节性弱势时期,湖北治癫痫的医院到时候需求不但没有明显改善还会因炼厂检修的原因减少原油使用量,而产量方面的变化不会立竿见影,因此供应过剩有进一步恶化的可能,预计全球的盈余仍高达200万桶/日-250万桶/日左右。

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